2026年8月，在北京市西单大悦城六楼曾经有一家面积达上千平米的嗨特购旗舰店，现在已经大门紧锁、人去楼空，只剩下一个牌子挂在门口处。
根据第三方数据统计显示，目前在全国范围内还在营业中的嗨特购门店大约有39个左右，但2024年底的时候，创始人张强对外宣布的门店数量仍然是接近五百家，并且只用了不到两年的时间就把原有的五百多家门店砍掉了将近九成。目前官方的小程序已经不能使用了，公众号和抖音账号也都停止更新了，而公司也被列入到了限制高消费名单中去。
嗨特购的下跌并非某家公司所为，“软折扣”模式下的所有企业都面临同样的问题，在上头的品牌方不再急于清理库存的时候，在消费者不再热衷于抢购打折商品的情况下，依靠品牌尾货生存的企业也就无以为继了。
从资本宠儿到批量关店，软折扣的命门从来不在自己手里
1、“精致省”的崛起，踩中了那个特殊的消费周期
嗨特购迅速崛起的原因与近两年消费者的购买心态密切相关，在消费升级、理性消费并存的时代背景下，年轻人们不再崇拜大牌，但是又不希望降低品质感。
（图源：小红书）
花一半的钱买一款临近保质期的大牌洗面奶，这样的性价比让当时的消费者很心动，“聪明且精致”的广告语也契合了那时人们的心理需求。因此嗨特购可以开设近二百零多家直营店，并获得四轮投资，让投资人认为这是一个可以持续发展的赛道。
2、但软折扣的货源命脉，始终捏在上游手里
软折扣的主要优势在于货源方面，在于源头的品牌方是否能够进行有效的库存管理和清仓促销活动。随着品牌方对库存控制能力的加强以及生产节奏、渠道铺设数量的变化，临期商品供应量会相应减少。
上游品牌方为了清理库存而产生的需求降低之后，软折扣也就失去了存在的基础——即货源不足，没有固定的商品种类；没有固定的商品种类，则无法实现复购；无法实现复购的话，店铺自然就会出现亏损的情况。
硬折扣的崛起，加速了软折扣的死亡
1、硬折扣卖的是“自有品牌的确定性”，软折扣卖的是“尾货的偶然性”
硬折扣和软折扣的主要差别就在于货源的不同。硬折扣品牌的竞争优势主要来自于自有品牌以及供应链效率，并不需要依靠上游进行产品清仓处理，在此基础上对商品定价权以及成本把控力较强从而以较低的价格销售出稳定的商品。
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消费者进入一家硬折扣超市之后就能清楚地了解到货架上都有些什么东西、这些商品的价格又是多少，这样的确定性才是复购的基础。而软折扣则不同，它的货架上的商品会不断变化着更换品种或者过期的产品会再次出现的情况也就时有发生。
因此它更适合用来作为“逛一逛、淘一淘”的休闲选择，并不能够支撑起大规模开店所必须维持的一致性的消费环境。随着越来越多的硬折扣品牌加快开店速度，并且以更加低廉的价格出售固定的商品吸引顾客前来购买导致了软折扣被边缘化成为一种补充性质的存在。
要支持上百甚至上千家店铺在全国范围内展开经营的话就需要耗费大量的资金去维持稳定的状态下运营的成本太高了。
2、硬折扣把“捡漏”变成了“日常省钱”
硬折扣的故事要比软折扣更好听一些。软折扣的故事是“今天的优惠是由于幸运降临”，而硬折扣的故事则是“每天都能够以较低的价格购买到品牌商品”。后者比起前者具有更强的吸引力。
人们可能会记得自己那天运气不错，在嗨特购上买到了便宜的大牌商品，但是却很难因为不知道下次会不会有这么好的运气而每周都去那里买东西。
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硬折扣提供的是一个可以预见的成本节约体验，而在消费者更加理性的今天，这样的体验更容易受到消费者的青睐。而软折扣所代表的“捡漏”的方式更适合做小而精的生意，并且已经被资本以及创业者带到了不适合它的规模之上。
消费者变了，软折扣没有跟着变
1、“大牌小样”的光环在褪色
早期嗨特购的主要卖点就是大牌小样以及接近过期的产品，这些商品由于近几年来主播们在直播间里打出了低价，又因为有小样经济的存在而使它们的价格变得很低，并且供应量也很多，所以它们的独特性和价值感也随之消逝了。
如果消费者在直播间里等待一段时间就可以买到比嗨特购还便宜的小样，在不需要到商场里专门逛一圈的情况下也可以实现这一点的话，那么嗨特购在直播电商面前所具有的商品货架的优势也就不存在了。
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2、“临期”本身正在被重新理解
临期商品的主要消费人群还是以价格敏感型消费者为主，这几年这批人已经通过各种促销方式变得非常理智，在选择是否购买临期产品的时候会更加谨慎。他们会明白临期并不等同于变质，并且清楚自己手中的临期商品还能保持多久的新鲜感。
当硬折扣超市把打折商品的价格降到跟临期产品一样低的时候，“临期”二字就不再具有吸引力了，而软折扣也因此失去了自己的定价优势。
嗨特购的溃败，是资本逻辑和零售逻辑错配的必然结果
1、资本推着它在不该加速的时候加速了
嗨特购拿到融资后就遇到了资本对于规模和速度的压力，在很短的时间内要开设大量的店铺以证明自己的商业模式可行。但是软折扣模式本身存在一个内在矛盾点：店面多了之后就需要更多的尾货货源，但是这些尾货货源却是不稳定且供应不足的。
从最初的200家店发展到后来的500家店的时候，上游提供给下游临期商品的数量并没有随之成倍增长。因此为了保持货架上的货物充足，嗨特购只能加大非临期商品进货量来掩盖折扣的效果。门店数量增多的同时服务质量也下降了，单个店铺的营业额也被拉低了，亏损越来越大。
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2、直营模式的负重，让收缩比扩张更痛苦
嗨特购早期采取了直营的方式，这也是它与其他加盟式的折扣店不一样的地方，也是它垮台之后更加痛苦的原因。直营店铺的所有费用都由公司自己承担，单个店铺的亏损就会直接影响到整个公司的现金流。
拥有将近五百家直营店铺的巨大运营成本以及大量的库存问题就形成了一个巨大的现金黑洞。没有了外部的资金支持、收入下降的时候，这个现金黑洞就会立刻吞没掉公司在之前所积累下的所有资金。
软折扣这个业态还有没有未来
1、软折扣不会消失，但会回归它该有的规模
软折扣作为零售生态系统中的一种补充形式，在一定程度上具有存在的价值。只要上游的品牌仍有尾货或者临近保质期的商品要进行销售的话，那么软折扣就依然有存在的理由。
但是它的规模将会回到一个更加真实的状态之下，并不会变成数百家覆盖全国范围内的连锁店或是上千家分布在各地的小店铺的形式出现，也不会形成一套完整的商业系统来运作。嗨特购们的经验告诉我们，虽然可以借助资本的力量来维持住软折扣的存在，但是资本并不能够去改变软折扣的本质属性。
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由于货源不稳定以及品类不确定的原因所导致的结果就是：软折扣本身就是一个小而美、没有大规模扩张能力也没有高速发展的模式。所以即使资本想要把一个小小的、美好的东西发展成为一家遍布全国各地的大公司，也很难实现这一目标。
2、零售的终点是效率和确定性，不是捡漏
不管是软折扣还是硬折扣，在零售竞争中都是效率和确定性之争。嗨特购失败表明依靠外购模式的企业抗风险能力很差，在折扣零售领域能够存活下来的一定是掌握了源头资源、经营效率最高的企业。软折扣还可以作为零售生态系统的一部分存在下去，但是不能再把它当作一个新的赛道去追捧了。
嗨特购的故事，是一个关于“命门不在自己手里”的教训。它太依赖上游的清库存，太依赖消费者的捡漏心态，太依赖资本持续的输血。当上游货源收紧、消费者心智成熟、资本耐心耗尽，这个模式就失去了所有支撑。
软折扣的溃败，不是折扣零售的失败，而是那种“把偶然当必然、把机遇当模式”的创业逻辑的失败。嗨特购不会回到500家了，软折扣也回不到被资本追捧的日子了。零售行业能留下来的，永远是那些把基本功做扎实、把确定性做出来的人。
